本文摘要：经国务院批准后，从4月24日起股票交易印花税税率由千分之三调整为千分之一政策“组合拳”未来将会挽回中期弱势 渤海投资研究所秦洪 周三晚间，《新闻联播》再度传到政策受到影响：经国务院批准后，财政部、国家税务总局要求从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。而就在三天前，证监会刚实施了关于大小非限售股平安保险的指导意见。 笔者指出，在3000点关键方位，政策“组合拳”未来将会挽回A股市场的中期趋势，一轮中级弹升行情未来将会进行。

经国务院批准后，从4月24日起股票交易印花税税率由千分之三调整为千分之一政策“组合拳”未来将会挽回中期弱势　　渤海投资研究所秦洪　　周三晚间，《新闻联播》再度传到政策受到影响：经国务院批准后，财政部、国家税务总局要求从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。而就在三天前，证监会刚实施了关于大小非限售股平安保险的指导意见。

笔者指出，在3000点关键方位，政策“组合拳”未来将会挽回A股市场的中期趋势，一轮中级弹升行情未来将会进行。　　市场底、政策底共振　　不过，也有业内人士担忧受到影响政策实施后，会否带给新一轮的抛压。因为历史经验表明，减少印花税等受到影响政策由于仅仅只是转变了投资者的交易成本，对上市公司的业绩等基本面因素并会产生实质性影响，所以，历史上多次减少印花税或者提高印花锐并没转变市场的原先运营趋势。

比如说去年的“5·30”行情虽然一度因提高印花税而下跌，但由于长年的下降趋势仍然不存在，上证指数经过一段时间的波动之后再次走强，直到缔造6124点的历史新纪录。故有分析人士担忧此次减少印花税的功效，因为就上证指数的日K线图来说，当前仍处在标准的上升地下通道之中。　　但笔者回应政策的实施，仍然所持比较悲观的态度。

因为历史上印花税调整的确没转变原先的运营趋势，这并不是说道印花税调整没功效，而是因为市场的趋势力量太强大。而反观当前A股市场，虽然运营在上升地下通道中，但目前A股市场本身也早已构成了市场底的趋势，某种程度在于本周二上证指数跌穿3000点之后很快返放，还在于当前A股市场甚有跌到无以跌到的意味，特别是在是银行股、保险股等与H股股价互通的金融股，它们的暴跌空间并不大。

　　与此同时，随着年报透露，上市公司业绩慢慢尘埃落定，有券商策略分析师指出当前沪深300指数的2007年静态市盈率已上升到24倍，静态市净率已上升至3.5倍。虽然与全球成熟期资本市场比起，有所低企特征。

但如果考虑到我国经济的强大快速增长预期以及沪深300成分股中的银行股在2008年业绩比较确认的高快速增长因素，那么，沪深300指数的2008年动态市盈率将上升到20倍。如此的数据表明出有A股市场的估值洼地效应早已更为引人注目，再次大幅度暴跌的空间比较受限，意味著大盘的趋势本身也面对着拐点。因此，笔者指出，政策受到影响“组合拳”将加快这一运营趋势拐点周期的到来，A股市场中短期运营趋势将比较悲观。

　　言翻转为时尚早　　笔者指出大盘的短中期走势比较悲观，一方面是因为市场早已构成了市场底，另一方面则是受到影响政策的变换所带给的受到影响效应，他们的共振给了市场一个比较悲观的底部信号，也不会给场外资金一个较强的进场信号。所以，可以预期近期将不会有资金持续涌进，从而推展着大盘构成一轮中级弹升行情。

　　但是，有一点认为的是，投资者在操作者中也无法过分悲观，一系列的信息表明，大盘长线翻转的契机尚能不成熟期。比如说高油价、商品期货价格创历史新纪录等所带给的输出性通货膨胀因素的不存在，再行如美国次贷危机对我国的出口增长速度的压力等，还有从凸货币政策对A股市场所带给的资金面紧绷、上市公司业绩快速增长上升等预期皆将诱导A股市场长线翻转的悲观预期。

　　所以，在实际操作中，笔者偏向于建议投资者将此波行情当成是中级声浪行情，故投资者尽可能不要在业绩快速增长预期压力较小的品种中打圈圈，也不要在权重股身上打圈圈，因为实力资金进场的目的也是做到短线，他们一般会只能插手到机构林立且身躯可观的权重股中。笔者指出，在本次声浪行情中，投资者可以借此小市值品种以及部分新股中找寻契机，特别是在是新股，却是历史经验表明出有，新股是历年来弱势弹升行情的主角之一，因为追加资金进场，他们不不愿为老资金抬轿，而且新股交投活跃，也更容易搜集筹码。所以，新股往往不会沦为他们注目的焦点。

故建议投资者紧密追踪近期上市的鱼跃医疗、拓日新能、金钼股份、东华能源、福晶科技等品种。中国选矿技术网声明：频道所载文章，专供投资者参照，并不包含投资建议。投资者据此操作者，风险自担。

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